Prognozy cen złota w 2024 roku

Większość ekspertów przewiduje stabilny wzrost cen złota w 2024 roku. Wydaje się również, że nie ma już powrotu do wyceny poniżej 2 000 dolarów za uncję. Czego możemy się spodziewać po cenach złota 2024 i jakie zjawiska mogą mieć na to wpływ?

Stabilizacja po trudnym roku

Rok 2023 obfitował w wiele negatywnych dla gospodarki wydarzeń – przede wszystkim gospodarcze reperkusje agresji Rosji na Ukrainę, wciąż nieustabilizowane po pandemii globalne łańcuchy dostaw, upadek Credit Suisse i kryzys bankowy. Był to także czas ponadprzeciętnie wysokich stóp procentowych, rekordowej inflacji i zacieśniania polityki pieniężnej w wielu krajach.

Wydarzenia te przełożyły się na duży wzrost cen kruszcu, które kilkukrotnie przekroczyły 2 000 dolarów za uncję. W 2023 roku były to wskaźniki uznawane za rekordowe. Dziś można założyć, że wycena kruszcu powyżej tej psychologicznej do niedawna granicy zostanie z nami na stałe.

Wzrost cen złota w 2024 roku jest prawie pewny, niewiadomą pozostaje jego skala i dynamika. Wpływ na to może mieć kilka czynników, które omówimy w dalszej części artykułu. Warto zauważyć, że w 2023 roku ceny złota rosły mimo wysokich stóp procentowych w krajach zachodu. Złoto zwykle traci wtedy na znaczeniu, w 2023 roku tak się jednak nie stało – miała na to wpływ wysoka inflacja i duże napięcia geopolityczne, szczególnie wojna w Europie.

Wykres cen złota z ostatnich 12 miesięcy (od kwietnia 2023 do kwietnia 2024) pokazuje okresowe wahania przy jednoczesnej tendencji wzrostowej:

Ceny złota kwiecień 2023 - kwiecień 2024, źródło: Bullionvault.

Tendencję wzrostową jeszcze wyraźniej widać na wykresie z ostatnich 20 lat (ceny wzrosły od około 400 dolarów za uncję w 2004 roku do około 2 250 dolarów w 2024, czyli o około 460%).

Ceny złota 2004 - 2024, źródło: Bullionvault.

Jak ceny złota w 2024 roku widzą eksperci?

Ankietowani portalu BullionVault oszacowali średnią cenę złota pod koniec 2024 roku na 2 342 dolary za uncję. To wzrost o około 14% względem ceny złota na przełomie roku 2023 i 2024 (około 2 050 dolarów za uncję).

Według anektowanych wzrost cen złota będą stymulować cięcia stóp procentowych w krajach Zachodu, duże zakupy banków centralnych i napięcia w globalnej geopolityce. Prognoza wydaje się odważna, choć warto dodać, że zeszłoroczna ankieta, która miała podobny wydźwięk, okazała się później bliska rzeczywistości (w 2023 roku złoto wzrosło z 1 800 do 2050 dolarów za uncję, czyli o około 14%).

Z kolei według szacunków J.P. Morgan, koniec 2024 roku za uncję złota zapłacimy 2 175 dolarów (wzrost o 6%), a w trzecim kwartale 2025 roku będzie to już 2 300 dolarów za uncję (wzrost od przełomu 2023/2024 o około 13%). Z kolei UBS Group A.B przewiduje wzrost o około 10% (według tych szacunków w grudniu 2024 za uncję złota zapłacimy 2 250 dolarów). Podobną wartość wskazuje francuski bank Societe Generale (2 200 dolarów).

Co będzie kształtować ceny złota w 2024 roku?

Zainteresowanie inwestorów indywidualnych

Miękkie lądowanie zachodnich gospodarek ma szansę zwiększyć popyt na złoto wśród inwestorów prywatnych, także tych dysponujących relatywnie niskim kapitałem. Z drugiej strony, jak zauważają eksperci, możliwość recesji w 2024 roku wciąż jest w grze, co będzie skłaniać inwestorów do zatrzymania złota w swoim portfolio inwestycji.

W 2023 sprzedawano relatywnie mniej złota w mniejszych wolumenach (prawdopodobnie dlatego, że drobniejsi inwestorzy mieli mniej środków na inwestycje), ale globalny popyt na kruszec pozostał wyjątkowo duży ze względu na zakupy banków centralnych (ale także dużych inwestorów). Zainteresowanie wśród młodych, początkujących inwestorów w 2024 roku prawdopodobnie dołoży swoją cegiełkę do rosnących cen złota.

Dalsze zakupy banków centralnych

Od kilku lat obserwujemy trend wzmożonych zakupów złota przez banki centralne – nie tylko krajów rozwiniętych, ale również gospodarkach aspirujących. Duże zainteresowanie tych instytucji kruszcem i duży wolumen takich transakcji stymulują popyt i sprzyjają utrzymaniu cen złota na wysokich poziomach.

Według raportu Gold Outlook 2024 przygotowanego przez Światową Radę Złota (World Gold Council), w 2023 roku napięcia geopolityczne podbiły cenę złota o około 3-6%, a zakupy banków centralnych nawet o 10% i więcej.

Ponieważ złoto to dobry sposób na niezależne budowanie rezerw, banki będą wciąż zainteresowane takimi zakupami. Warto dodać, że złoto też traktowane jako alternatywa do budowania rezerw walutowych w dolarach (od kryzysu 2007-2008 obserwujemy ograniczenie rezerw w tej walucie), dlatego złoto wyraźnie zyskuje na znaczeniu.

Przeczytaj także: Dlaczego banki centralne kupują złoto?

Wciąż podwyższona inflacja

Po rekordowych wzrostach inflacja wraca do celu, choć w wielu krajach (w tym w Polsce) znacznie wolniej niż chciałyby banki centralne. Choć istotnie spadła w 2024 roku, wciąż jest ryzykiem, a zadaniem banków centralnych jest niedopuszczenie, by stała się przewlekła.

Niepewny kurs dolara i możliwa zmiana władzy w USA

W USA możemy spodziewać się stopniowego (choć ostrożnego) obniżania stóp procentowych. To z kolei spowoduje osłabienie dolara, który jest ujemnie skorelowany z cenami złota. W pewnym uproszczeniu: im słabszy dolar, tym wyższe globalne ceny kruszcu.

Warto pamiętać, że 2024 rok to dla Stanów Zjednoczonych rok wyborczy – co uprawdopodabnia obniżki stóp, jednocześnie pozostawia pewien poziom niepewności. A jak już wspomnieliśmy, niepewność inwestorów to zwykle wyższe ceny złota.

Globalne napięcia geopolityczne

W Europie wciąż trwa wojna i niewiele wskazuje na to, że mogłaby się skończyć w najbliższym czasie. Na niepewność inwestorów wpływa też ryzyko eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie – przede wszystkim Izrael-Hamas, który może rozlać się na inne kraje regionu. Dodatkowo nasilający się kryzys migracyjny w Europie, a także napięcia na linii Chiny-USA-Tajwan (również te gospodarcze) sprawiają, że inwestorzy chcą zachować złoto w swoim portfolio.

Podsumowując i w pewnym uproszczeniu, wzrost cen złota będą napędzały dwa do pewnego stopnia przeciwstawne zjawiska – rosnąca konsumpcja i szeroko rozumiana niepewność.

Źródła:

https://www.bullionvault.com/gold-news/opinion-analysis/2024-gold-silver-price-forecast-investor-survey-122020231
https://www.cnbc.com/2024/01/22/ubs-sees-a-10percent-spike-for-gold-this-year-as-rate-cut-speculation-swirls.html
https://www.gold.org/goldhub/research/gold-outlook-2024
https://www.thegoldsafe.co.uk/2023/09/27/societe-generale-favours-gold-bulls-with-bullish-new-price-forecast/