2020-08-17

Złoto - trendy Q2 2020 - sektor inwestycyjny

Złoto - trendy Q2 2020 - sektor inwestycyjny


Złoto i srebro

Globalny popyt na złoto w sektorze inwestycyjnym w I półroczu osiągnął najwyższy w historii poziom 1130,7 tony z rekordową wartością 60 mld USD

Do końca czerwca portfel funduszy ETF zabezpieczonych złotem i produktów pochodnych osiągnął rekordowy poziom 3621 ton. Ponieważ pandemia COVID-19 i reakcja na nią spustoszyły światową gospodarkę, inwestorzy szukali bezpieczeństwa w ETFach zabezpieczonych złotem. Z kolei inwestycje w sztabki i monety w pierwszym półroczu spadły o 17% rok do roku do 396,7 ton, chociaż ogólny spadek maskują różnice w zachowaniu inwestorów ze wschodu i zachodu.


W II kwartale w wielu krajach obowiązywały ograniczenia i blokady. Odbiło się to na popycie na sztabki i monety, nawet gdy cena złota rosła, osiągając kolejne ośmioletnie maksima w dolarach amerykańskich i bijąc nowe rekordy w wielu innych walutach. W pierwszym półroczu na wielu rynkach złoto jako aktywo osiągało najlepsze wyniki. Na Wschodzie dominował motyw realizacji zysku, podczas gdy na rynkach zachodnich motwy "bezpiecznej przystani", gdzie inwestorzy powiększali swoje zasoby w obliczu niepewności gospodarczej i oczekiwań na dalsze wzrosty cen. W rezultacie w Azji i na Bliskim Wschodzie odnotowano wyraźny spadek popytu na sztabki i monety rok do roku, co kontrastowało ze znacznym wzrostem w Europie i Ameryce Północnej.


ETFy

Globalni inwestorzy dodali do swoich portfeli rekordowe ilości ETF-ów zabezpieczonych złotem w pierwszej połowie 2020 r. Wpływy do tych produktów osiągnęły 734 tony do końca czerwca, podnosząc łączne globalne zasoby do nowego rekordu 3621 t, a AUM osiągnął rekordowy poziom 205,8 mld USD.


W drugim kwartale wpływy wyniosły 434 tony (AUM 23,4 mld USD), co stanowi prawie równowartość kwartalnego rekordu w Q1 2009 r., który wyniósł 465,7 t, jaki odnotowano w czasie najgłębszego globalnego kryzysu finansowego. Przyczyna obserwowanych do tej pory rekorodowych wpływów spowodowana była trzema kluczowymi czynnikami:

  • Rosnąca potrzeba zabezpieczenia się przed ryzykiem. Rosnące oczekiwania, że globalne ożywienie gospodarcze będzie miało kształt litery „U” lub „W”, a nie „V”, wspierają popyt na złoto jako składnik aktywów dywersyfikujących ryzyko. Podczas gdy rynki akcji na całym świecie cieszyły się ożywieniem po ostrej korekcie w pierwszym kwartale, wyceny w niektórych obszarach prawdopodobnie stają się nieco zawyżone - co rzuca światło na inwestycję w złoto jako zabezpieczenie w celu zrównoważenia inwestycji w bardziej ryzykowne aktywa.
  • Utrzymujące się otoczenie bardzo niskich stóp procentowych. Skoordynowane polityka prowadzona przez rządy i banki centralne utrzymały stopy procentowe na historycznie niskim poziomie. Ma to dwojaki wpływ na zmniejszenie kosztu alternatywnego trzymania złota, jednocześnie wspierając argumentację za złotem jako zabezpieczeniem przed inflacją wśród inwestorów skupionych na możliwych inflacyjnych konsekwencjach rosnącego długu publicznego.
  • Pozytywna dynamika cen. Złoto przyniosło zwrot w wysokości 17% w pierwszej połowie roku - nawet biorąc pod uwagę ostry zwrot w marcu, kiedy wielu inwestorów zostało zmuszonych do wykorzystania złota jako płynnego aktywa w celu ratowania swoich biznesów. Cena złota w dolarach amerykańskich wzrosła do najwyższego poziomu od ośmiu lat (osiągając rekordowe poziomy w niektórych walutach) i dzięki tym wzrostom przyciągnęła dalsze dynamiczne napływy, co z kolei przyczyniło się do dalszego wzrostu cen. Wielkość zmiany ceny w okresie (momentum) jest jednym z kluczowych czynników taktycznych, który pomaga wyjaśnić wyniki złota i jak dotąd wspiera popyt inwestycyjny w 2020 roku.


SZTABKI I MONETY

Inwestycje w sztabki i złote monety w II kwartale spadły o 32% rok do roku do 148,8 tony. Skutkowało to najsłabszym wynikiem w sektorze od 11 lat, wynoszącym 396,7 tony. Jednak wartość popytu na sztabki i monety w I półroczu wzrosła o 4% rok do roku do 20,8 mld USD, odzwierciedlając znacznie wyższą cenę złota w porównaniu z pierwszą połową 2019 r. Blokady rynkowe związane z COVID-19 były przeszkodą dla inwestycji w tym obszarze, chociaż był to mniejszy problem na rynkach, na których inwestycje online są bardziej popularne.


Popyt na sztabki i monety w Chinach pozostawał na niskim poziomie w porównaniu z 2019 r. Pomimo zauważalnego odbicia, gdy kraj poluzował ograniczenia związane z pandemią. Niezależnie do faktu, że popyt w II kwartale odnotował niewielki wzrost, to nadal był o 18% niższy rok do roku i wyniósł 40,7 tony. Skala strat w pierwszym kwartale oznaczała, że popyt na sztabki i monety w pierwszym półroczu, który wyniósł 77,7 tony, spadł poniżej stosunkowo skromnych 120,6 ton (-36%) w I półroczu 2019 r.


Indie zanotowały najsłabsze pierwsze półrocze z zakresie popytu w sektorze sztab i monet, które wyniosło 47,8 tony (-39% r / r). Sklepy detaliczne i dilerzy kruszców pozostawały zamknięte do połowy maja z powodu ogólnokrajowej blokady. Nie pomógł również fakt, że blokada obowiązywała podczas kluczowego dla rynku festiwalu zakupów złota Akshaya Tritiya. Inwestycje zaczęły się odradzać wraz ze stopniowym ponownym otwieraniem rynku od 18 maja. Rekordowa cena złota miała podwójny wpływ, zachęcając niektórych inwestorów do zwiększania swoich zasobów, podczas gdy inni byli bardziej skłonni do realizacji zysków.


Inwestorzy w Turcji nadal koncentrowali się na roli złota jako bezpiecznej przystani i zabezpieczenia przed inflacją: popyt na sztabki i monety w pierwszym półroczu, wynoszący 36,8 tony, był największy od siedmiu lat. Pomimo rekordowo wysokich cen złota w lirach, inwestorzy wykorzystali korekty jako okazje do zakupu i dodali 13,5 tony do swoich inwestycji w złoto w II kwartale. Ujemne realne stopy procentowe inwestycji w lirach, perspektywa wysokiej inflacji i wysokie oczekiwania cenowe były podstawą silnego popytu.


Popyt na sztabki i monety w II kwartale w USA wzrósł ponad czterokrotnie rok do roku, do 13,8 tony. Spowodowało to prawie potrojenie popytu w I półroczu do 29,3 tony. Siła złota przyciągnęła inwestorów w drugim kwartale; jednak lipcowe przekroczenie poziomu 1800 USD/uncja spowodowało realizację zysków i jak dotąd rynek odnotował silniejszą aktywność dwustronną w trzecim kwartale. Siła amerykańskich inwestycji w sztabki i monety odzwierciedlała siłę "złotych" ETF-ów, przy czym inwestorzy z całego spektrum byli podobnie motywowani obawami dotyczącymi gospodarczego wpływu koronawirusa i rosnącej ceny złota.


Europejscy inwestorzy zgromadzili 137,4 tony sztabek i monet złota w pierwszej połowie roku - to najwyższy wynik pierwszego półrocza od 2010 r. Większość tego wzrostu pochodziła z Niemiec, Austrii i Szwajcarii, chociaż inwestorzy z Wielkiej Brytanii również szukali bezpieczeństwa w złocie. Pęd do złota w czasie, gdy zdolności produkcyjne były ograniczone, a łańcuchy dostaw ograniczone, spowodowały wzrosty premium za małe sztabki i monety.





Polecane

Strona korzysta z plików cookie w celu realizacji usług zgodnie z Polityką dotyczącą cookies. Możesz określić warunki przechowywania lub dostępu do cookie w Twojej przeglądarce.
Zamknij
pixel